新冠肺炎疫情對兩岸經貿關係的衝擊

過去十餘年來，至少有兩次重大經濟金融事件影響世界經濟增長，並造成全球產業鏈的重組。第一次為2008年國際金融危機，各國相繼進行經濟發展策略和產業結構的調整，進而引發全球產業鏈的重新佈局。10年後，逆全球化風潮興起，單邊主義和貿易主義盛行，美國川普政府於2018年開始對中國掀起貿易戰，引發第二次全球產業鏈的調整。今（2020）年1月中旬，中美簽署首階段經貿協定，國際社會剛獲喘息之際，1月底武漢突然爆發新型冠狀病毒肺炎疫情，蔓延湖北、大陸及全球其他城市，對正處於下行中國經濟帶來沉重壓力，對世界經濟和兩岸經貿帶來相當的衝擊。疫情是階段性、暫時性的，但疫情對經濟的影響未必只停留在短期層面，作為全球第二大經濟體的中國，對世界經濟的貢獻及已構建的密切產業關聯，產能恢復速度的快慢，停產對全球供應鏈的溢出效應，是評估疫情影響全球經濟增長的深度和持續性關鍵所在。

41年的和平環境與改革開放政策為中國經濟帶來快速增長，但社會因此出現的劇變，加上瞬息萬變的國際經濟和金融形勢，使中國的經濟也面臨諸多急待克服的問題，特別是2008年國際金融危機爆發，對包括中國在內的新興經濟體帶來鉅大衝擊，暴露了中國經濟的結構性問題，傳統勞動密集產業以出口為增長引擎的發展模式，已無法面對激烈的國際競爭，而必須透過宏觀調控調整經濟發展策略。近年來的「供給側結構性改革」，目的便是在提高中國經濟的質量，維持經濟的穩定增長，而穩定增長和防風險顯然是宏觀調控的重點。

儘管中共宣稱「國民經濟運行」保持在合理的區間，但下行趨勢卻難以遏止。2017-2019年經濟增速分別為6.9%、6.6%和6.1%。依季度看，2018年四個季度的增速為6.8%、6.7%、6.5%和6.4%，2019年四個季度的增速為6.4%、6.2%、6.0%和6.0%。顯然中國已出現經濟下行長期化趨勢，主要在整體投資增速放緩，金融去槓桿未能緩解潛在金融風險，企業經營成本居高不下，以及外需減弱導致出口不振等因素的交互影響。

以金融風險為例，隨著經濟增長放緩，2018年中國整體非金融部門（非金融企業加政府加居民）在GDP債務佔比268%，2019年可能增至274%，2020年可能進一步升至286%。其中，私營企業的資金鏈已普遍呈緊繃狀態。據統計，2019年11月中國私營企業應收票據和應收帳款達5.025萬億元（人民幣），同比上漲32.3%，應收帳款平均回收期達44.6天。

疫情對中國經濟的衝擊，首先是旅遊、餐飲、娛樂等服務業，但其所受衝擊主要來自需求面，此項需求在疫情受到控制後會立即恢復，甚至反彈。

其次，疫情對工業生產活動的衝擊，不同行業、地區情況各異，但在用工、訂單、庫存、生產、運輸等方面，基本上視疫情發展情況，影響程度也有所不同，受到供給和需求兩方面的雙重衝擊。

第三、出口貿易受到國內生產供給和國外需求影響，製造業出口產品的供給由國內生產復工快慢決定，而國際市場則可能面臨轉單、新訂單流失，以及世界經濟增長減緩以致需求減弱，將衝擊原已疲弱的中國出口貿易。值得關注的是，2019年民營企業首次超過外資企業成為中國第一大外貿主體，佔外貿總值的42.7%，其中出口比例超過50%。這些以中小企業為主要群體的民營企業，如果出口不振，將面臨經營困境。

儘管疫情的爆發和可能發展終究只是一個短期現象，惟在中小企業資金緊繃的現實環境下，短期的可能衝擊也不容低估。蓋因中小企業規模小，抗風險能力弱，在疫情衝擊下經營將面臨更大的困難，特別是資金鏈斷裂和延續問題，可能帶來企業破產，潛藏金融危機的風險，進而影響後續經濟走勢。

今年2月上旬，中國中小商業企業協會針對停工停業造成損失的調研顯示，35.09%的企業表示損失將達到30-50%，24.6%的企業損失將達到50-80%，3.51%企業損失將達到80-100%，還有10%的企業表示損失將超過100%。在能承受晚開工時間問題上，17.54%的企業能承受晚開工一周以內，35.09%的企業為一至兩周，24.56%的企業為兩周至一個月，15.79%的企業為一至兩個月，僅有5.26%的企業表示兩個月以上。造成疫情損失的主要原因在員工成本增加、利息等資本支出、空置廠房、訂單違約、資金鏈斷裂、貸款到期等。

為紓緩疫情對中國經濟的衝擊，中共已推出多項穩定股市及支持經濟的措施，繼中國人民銀行於2月初向市場投放流動性達1.7萬億元人民幣，相關部委和地方政府也提出各類紓困政策和扶助企業政策，諸如增加貸款支持、降低貸款利率、減免稅費、延遲繳納社保費用等，以期力保企業生存，以免裁員潮及倒閉潮出現，為總體經濟帶來更沉重壓力。

新冠肺炎疫情影響，今年中國經濟必然出現下行趨勢。一般估計，GDP增速將下滑至5.5-5.8%，而第一季的增速將在4-4.5%。當然實際形勢將視疫情控制程度和時序而有所變化。顯然中國經濟下行已無可避免，但由於中國經濟對世界經濟的貢獻，以及目前存在的密切連結關係，世界經濟將受到不利影響。

當今中國經濟能量已非2003年SARS發生時所能比擬。2003年中國僅佔全球GDP的4%，2019年佔全球GDP的比重已達18%，對世界經濟增長的貢獻將達30%左右。為此，國際貨幣基金（IMF）提出警告，中國的肺炎疫情將使全球生產和供應鏈混亂，影響旅遊和商務發展。

首先，生產供應鏈面臨斷鏈危機。目前全球至少有51,000家公司，其中163家屬於美國《財富》1,000強，在中國受災區擁有一個或多個直接或一級供應商；全球至少有500萬家公司與受災區具有一個或多個二級供應商的關聯，疫情明顯牽動全球供應鏈，尤其是電子業。據估計，全球智能手機約65%在中國生產，個人電腦則有約45%在中國生產。

第二、疫情影響大宗物資的供求和價格。疫情發生前，中國一天消耗1,300萬桶原油，約佔全球14%，已是全球原油進口最大國，疫情造成海陸空交通需求減少，工廠停工，中國每日的石油消費需求下降約300萬桶，相當總消費量的20%，可能是2008-2009年全球金融危機以來對需求最大的衝擊，並導致原油價格下跌。此一現象也可能出現在銅、鐵、稀土、大豆、牛肉……等物資的供求上。

第三、觀光旅遊業將遭重創。近10年來透過觀光旅遊，中國旅客對全球經濟起到相當作用。2003年境外遊的中國旅客約在2,000萬人次，2018年已達1.63億，每年消費達2,770億美元，佔全球旅客消費16%，中國旅客已成全球觀光收入的重要來源。在亞太地區，中國旅客佔亞太區旅遊業51%營收，其中，中國旅客佔泰國總遊客30%，佔日本總遊客27%，疫情對全球旅遊業造成嚴重打擊。

第四、潛藏金融危機的風險。從1980年代的拉美債務危機，1990年代亞洲金融風暴到2008年美國次級房貸引發的國際金融危機，歷史多次證明，通過累積債務推動經濟增長是不可持續的，最終會釀成系統性風險，導致金融危機爆發。2019年第三季全球債務總額252.6萬億美元，按年增加近10萬億，全球債務與GDP比率持續攀升至322%，創下歷史新高。此次疫情的蔓延及連串負面外溢效應，是否會發生全球性系統風險，令人擔憂。

過去20餘年來，主要是透過市場經濟驅動，兩岸逐步建立緊密的經貿互動關係，而其互動的良窳又深受兩岸政治氛圍影響。2016年蔡英文上台後，長期以來所建立的「半官方」互動機制停擺，陸客來台人數銳減，去年8月大陸方面限制自由行和團客人數，使台灣觀光業陷入經營窘境。事實上，業者早已瞭解蔡英文連任，大陸不會放寬陸客來台限制，並已做好「度小月」的心理準備。然而，突如其來的新冠肺炎疫情，影響已從第一線的觀光運輸業逐步蔓延至百貨、零售、餐飲等內需產業，幾乎是哀鴻遍野，對台灣經濟活動產生嚴重的阻礙。據估計，如果疫情持續三個月，台灣相關行業營收損失將達台幣5,000億元。

為因應新冠肺炎疫情對台灣經濟的衝擊，行政院制定「特別紓困條例」，並編列600億元特別預算，這筆經費除將協助觀光運輸、零售餐飲、農業等遭疫情重創產業度過難關，也預計配合發放價值20億元的「振興抵用券」活絡台灣經濟。行政院主計處已將2020年的經濟成長率由原來預估的2.72%下修至2.37%，而國發會的預測，若疫情持續三個月，台灣GDP將減緩0.35-0.5個百分點。

行政院編列600億元紓困方案中，觀光產業、運輸產業200億元（其中紓困方案約142.3億元、復興及振興方案約54.5億元）、內需型產業160億元（其中信保基金專款100億元、貸款利息補貼25億元）、農漁業60億元（其中紓困貸款51億7120萬元）。這筆經費不僅要「紓困」更要「振興」，基本上是以「紓困」為主。但必須指出，疫情對台灣經濟的影響層面並不止於此，如從全球產業鏈和兩岸經貿關係的連結來看，問題似更嚴重。

以電子資訊產業為例，肺炎疫情始發於中國主要工商業重鎮湖北武漢，而蔓延至其他省份和城市。由於武漢工廠復工無期，聯想的生產滯後，將影響電子零組件供應；而鴻海能否復工，蘋果是否面臨斷鏈的引爆點則在鄭州。鄭州「半封城」，不只代表「代工之王」鴻海的問題，更牽動背後台積電、大立光、臻鼎等數十家蘋果供應鏈，它們整整佔據台股逾三分之一的總市值。

台灣的產業層面上，目前已浮上檯面的為中西藥成品和藥材缺貨，主要因原材料和成品均來自大陸，而受限於大陸復工緩慢和運輸的問題正面臨無貨可賣困境。另據台灣《商業周刊》的調查分析，目前台灣重型或小型產業受疫情的影響有：1.台塑化因大陸市場需求消失、儲槽爆滿賣不掉，台塑化獲利拉警報，並將影響下游的生技、農業、面板、半導體、汽車及紡織等關聯產業。2.台灣美妝業一年產值超過1,000億元，連同美妝品工廠、代理商和通路商，有上千家公司，維繫上萬人生計，但洗髮精、淋浴乳、乳液等，由於空瓶和壓頭大部分產自大陸，無法運出，對此一產業已造成相當的衝擊。3.台灣上萬娃娃機店，其主要禮品大部分產自大陸，而疫情的發展使大陸玩具禮品無法出口，搶不到貨源，將使娃娃機店面臨倒閉風潮。

當然大陸疫情發展的這段期間，也出現轉單來台的效應，給一些產業帶來「大紅包」，這些產業包括工具機、紡織製鞋、光學、半導體材料、PCB、光通訊、記憶體、面板等。此一轉單效應可能因疫情拖延而擴大，不過，是否會因疫情受控，或全球經濟放緩而有所轉變，仍存在不確定性。

世界衛生組織（WHO）把此次新冠病毒肺炎列為國際公共衛生緊急事件（PHEIC），在此之前為甲型H1N1流感（2009年）、小兒麻痺症（2014年）、伊波拉病毒（2014年，西非）、寨卡病毒（2016年，巴西）、伊波拉病毒（2019年，剛果），顯然，公共衛生緊急事件已是全球必須共同面對的問題。

此次疫情的發展，討論的議題主要有二。其一是有關中國治理能力，其二是全球經濟去「中心化」。

有關中國治理能力，平心而論，對一個擁有14億人口的全球最大發展中國家而言，它仍存在區域發展不平衡，城鄉有落差，以及教育水平懸殊等問題，在社會經濟管理上，確實會面臨諸多治理的盲點和死角。為此，2月3日中共中央常務委員會強調，「這次疫情對我國治理體系和能力的一次大考，我們一定要總結經驗、吸取教訓。要針對這次疫情應對中暴露出來的短板和不足，健全國家應急管理體系，提高處理急難險重任務能力」。顯然公共衛生問題已成今後中國重中之重的社會經濟工作。

此次疫情的發展和應對應是中國提升社會治理水平很大的考驗，有助於中國治理能力現代化。疫情防控的最好辦法是透明，在信息快速傳播的網路時代，政府可以藉此讓民眾隨時瞭解疫情的發展和管制，減少民眾的恐懼感。儘管西方不時批評中國的政經體制，但此一體制卻也提供一個有利條件，將疫情影響局限在短期內，對經濟的影響將不致拖延和擴大。

至於此次疫情對全球和台灣經濟的影響和衝擊，按照安聯集團以各國在地產出有多少比重源自中國的投入，算出中國斷鏈影響最大的是比重高達5%的台灣，韓國4%居次，荷蘭、匈牙利和印尼皆為3%，引發對全球產業鏈的檢討。基於經貿安全和投資風險考量，近來有關企業經營應進行更多擴散，去中心化、多樣化的供應鏈活動成為討論的焦點，但有趣的是，當台灣美妝業因陸來源斷鏈轉向韓國採購，卻發現韓國美妝品瓶器的重要生產基地也在中國。畢竟，中國是全球最大製造基地，水泥、家電、手機等超過兩百種產品，產量居世界第一，因此，在市場經濟驅動下，小企業很難針對中國進行去「中心化」，而大企業試圖分散風險也將是一個長期的緩慢過程。◆