日本經濟敲起警鐘

沈己堯(美國華盛頓特區大學教授)


中國市場經濟的發展與日本經濟的興衰關係密切,不能不密切注視。美國《華盛頓郵報》1995年8月12日商務版專文說,日本戰後最大經濟低迷進入第四年,現在繼續漂流,震驚了紐約華爾街和美國官方,擔心這世界第二富日的本進入經濟昏迷狀態。

當前日本政府體制可能再延長一年;脆弱的日本銀行制度動搖了消費者的信心。日本主要財政機構突然失敗可能波及世界金融市場,甚至拖垮美國一些銀行。現在日本銀行的無息貸款共達5,700億美元左右,許多私人分析認為近一萬億美元。

日本最大的信用公司,即全球信用公司(Cosmo Credit Corp.),最近崩潰,日本政府強迫把它關閉,交由存款人管理,這是史無前例的。

一般認為日本經濟長期低迷,要使她最主要的貿易夥伴美國受害,拖下美國出口成長,也影響中國的投資。

美國官方和分析家關心地指出日本經濟病態的四個徵象如下:

(一)經濟成長停滯。自1994年下半期有些利得後,今年日本經濟再度下跌。多數西方主要經濟家預言:日本於1995年將保持原狀或出現負數,1996年也不會增長過1%多少。日本分析較為樂觀,但最近倫敦「經濟輿論公司」(Consensus Economic Inc.)以世界分析家的平均數看,過去三個月日本經濟是下降的。

(二)股票價格膠著。當紐約道瓊(Dow Jones )工業平均指數近半年來一直高漲的時候,東京股市交易(Tokyo Stock Exchange)日經股價指數依然停在1989年最高點的百分之六十以下。這對日本銀行界來說真是壞消息,日本銀行界是依靠股市來抵無息貸款的。

(三)土地價格下降。很久以來日本投資者就放棄了擁護島上土地價格將永不下降的信心;現在更無人願作預測何時價格將停止下降。土地價格也傷害了日本銀行,他們在房地產高漲時投資很大。

(四)失業人數上升。官方失業率上升3%以上,日本告急。因為日本公司繼續支付工人每月工資,縱令他們無事可做,正如中國工人的「鐵飯碗」。有些分析家估計,日本真正失業率已達到兩位數字,這說明了日本面臨的巨大問題。

上月日本「經濟企畫廳」(Economic Planning Agency)不尋常地直截了當的報導說,「如果保持關閉政策,例如進口限制……約束對內投資和國內法規,日本經濟將走投無路。」原則上大多數日本官員接受這種想法:重振經濟需要綜合治理,而增加政府支出,大膽減少規限,和減低利息。但是,大多數認為日本不知如何落實。三菱銀行經濟學家說:「對付這些重大和根本問題,至今未作努力。」美國財政部官員毫不掩飾說:「東京股票市場危機嚴重。」◆