「泡沫經濟」是怎樣產生的？

近幾年來中國的經濟在高速的發展情形下，產生大規模炒賣股票和房地產的不良現象，海內外有些人因此擔憂中國是不是走上了「泡沫經濟」的道路，這是一個值得探討問題。

實際上來看，中國上市股票，可以買賣的地產，為數不多，而且更不會影響政府主導的基礎建設和民間、外資為主的外向型經濟。只是地產的發展，在已投資規模過大的經濟上雪上添霜，的確會使經濟過熱，再加上經濟法制的不健全，國家稅收不上來，少去了「稅」這有力的調節韁繩，市場經濟的不調順，各省之間，各大企業之間，相互壟斷，使經濟困難加重，但幸虧這不是「泡沫經濟」。經濟過熱，經過衰退冷卻調整可以短期內復甦。

「泡沫經濟」英文應是「Bubble Economic」,應翻譯成「氣泡經濟」，原因是這種經濟衰退之後便一去不復返，我們很容易在國際上近幾十年找到許多典型，如拉美型，非洲型，蘇聯型，日本型，和美國型，嚴格來說日本和美國因為底子厚，和政府的有效強力控制，應該是像漏氣的輪胎，而不是「氣泡」。中國經濟雖不是「氣泡經濟」，但是「氣泡」的因素在增長，卻是一個事實，且看下文。

「泡沫經濟」發生的因素

一、政治的不穩定。泡沫經濟的遠因近因可以有很多，政治一旦不安定，無疑在經濟上產生決定性的破壞，內戰如發生，更不堪設想。俄羅斯在政治改革後的不安定，已使生產力下降一半以上，換句話說，如果俄羅斯發生奇跡每年經濟增長10%，也要七年才能恢復過去水平。

二、資金外逃。拉美的巴西、阿根廷，50、60年代有過輝煌的經濟發展，無奈在美國強力干涉下，富人差不多都是把在本國賺取的利潤匯到美國，有如當年大陸的孔宋財閥和台灣當年的貪官污吏，一撈到好處即搬到美國來一樣。資本的外逃，造成本地的產業中空，機器無法更新，資本無法積累，是拉美過去一直無法復興經濟的最大原因，也是將來的阻礙。中國目前大量人才的流失，也是一種資本的外逃，更是指向有實際資本金的外流。俄羅斯近年來不但沒有受到期望的援助，每年資金外流三百億美元，使俄羅斯元氣無法恢復，中國可不慎哉。

三、債台的高築是泡沫經濟的成因。西方帝國主義為鼓勵各國向西方借錢，搞出一套理論，說是只要有足夠支付力，不妨大借錢，殊不知，貿易收入，因國際市場價格變動及景氣因素，常有巨大變化，而債務不但是個不變數，而常常因支付力減弱，信譽降低而需要付出的利息反而要增加。墨西哥和委內瑞拉等國，即因石油跌價，支付力減弱，而倍受打擊，長期以來，未見起色。

四、貧富懸殊，泡沫經濟的晚期是貧富懸殊加劇，國內財產操縱在少數人手中，國內市場繼續萎縮，資本積累更加緩慢，少數有消費能力的貴族，又往往是洋貨的崇拜者，造成生產的停頓。

五、血本輸出。落後國家和先進國家貿易，以便宜的手工勞力或原料和昂貴的機器技術交換，本已吃大虧，如企業為外國佔領，或為了償還巨額的外債，不得不以低於成本輸出，已有多人指出，落後國家的輸出往往不包括勞工退休、療養，資源破壞和環境污染的代價，日積月累，越輸出越窮，今日拉美的礦產和非洲的農產品就是這樣，越來越使這些國家貧困。

六、投資回報率低。這是日本型泡沫經濟最大的成因，日本因國內資源短缺，市場狹小，生產成本相對的高，再加上投資美國，隨著美國經濟衰退，美元貶值，造成企業資產的中空，日本唯一的出路是和市場廣大、經濟正在高速發展的中國經濟掛鉤。個中道理值得將來作進一步探討。

結 論

總之，中國在目前經濟過熱情形下，更要進一步防止「泡沫經濟」的發生，一定要不惜一切代價維持政治穩定，要嚴防資金外逃，要採取積極措施，防止或減少人才外流。個人認為與其把大部份教育經費集中在十個重點大學，幫美國培養人才，不如平均一點，開展遍地開花的人海戰術。

印度在培養保留人才上，做得很出色，值得傚法，資金外逃要點在於外匯管制，台灣在老少蔣氏統治年代，這方面很成功，使台灣的財富能聚積起來，和菲律賓、拉美可以相比，那時台灣遠比今日還能自主自立於美國的權力圈內。

中國更要本於社會主義精神下，減少貧富懸殊，這也是維持社會穩定的重要條件。如果中國能防止泡沫經濟的發生，中國的經濟前景是無可限量的。◆